首家科創(chuàng)板創(chuàng)新藥企業(yè)上市 微芯生物頻刷記錄

中新經(jīng)緯客戶端8月12日電(高曉锳)作為較早踏入中國(guó)小分子創(chuàng)新藥領(lǐng)域的藥企，在經(jīng)歷IPO注冊(cè)“難產(chǎn)”的小波折后，8月12日微芯生物在上交所正式掛牌交易，科創(chuàng)板上市企業(yè)擴(kuò)充至28家。

值得注意的是，微芯生物8月12日開盤，就以511.85%的漲幅刷新了科創(chuàng)板開盤漲幅紀(jì)錄，同時(shí)發(fā)行市盈率高達(dá)467倍，也成為科創(chuàng)板上市企業(yè)中發(fā)行市盈率最高的企業(yè)。

坎坷上市后市盈率、股價(jià)刷記錄

公開資料顯示，微芯生物2001年成立于深圳，是國(guó)內(nèi)較早一批專注從事原創(chuàng)新分子實(shí)體藥物研發(fā)的藥企，具備從靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)到產(chǎn)業(yè)化的完整創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)能力。目前，公司擁有14個(gè)在研項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，累計(jì)申請(qǐng)境內(nèi)外發(fā)明專利百余項(xiàng)，已獲得59項(xiàng)境內(nèi)外發(fā)明專利授權(quán)。其中，境外發(fā)明專利授權(quán)42項(xiàng)。

作為首家申報(bào)科創(chuàng)板上市的原研藥企，微芯生物的IPO進(jìn)程卻并不順利。6月5日，科創(chuàng)板發(fā)審委召開首次發(fā)審會(huì)，微芯生物成為三家上會(huì)通過(guò)企業(yè)中的一員，但之后，微芯生物卻遲遲未進(jìn)入證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)名單之中。與此同時(shí)，與微芯生物同批次過(guò)會(huì)的天準(zhǔn)科技、安集科技卻均已完成發(fā)行，并在7月22日科創(chuàng)板首度開閘時(shí)亮相，微芯生物無(wú)緣首發(fā)。

直到微芯生物過(guò)會(huì)后的第42天，7月17日證監(jiān)會(huì)才同意微芯生物科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)，這距離上交所受理其IPO申請(qǐng)也過(guò)去將近四個(gè)月時(shí)間。

據(jù)微芯生物發(fā)行公告顯示，此次公開發(fā)行新股的數(shù)量為5000萬(wàn)股，約占發(fā)行后總股本的12.2%，全部為公開發(fā)行新股，微芯生物股東不公開發(fā)售其所持股份。在此次發(fā)行后微芯生物總股本為41000萬(wàn)股。初始戰(zhàn)略配售數(shù)量為750萬(wàn)股，占本次發(fā)行總數(shù)量的15%。

據(jù)悉，微芯生物的發(fā)行價(jià)格為20.43元/股，該價(jià)格對(duì)應(yīng)的發(fā)行市盈率為467.51倍，即使按照扣非前歸母凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行后總股本計(jì)算，市盈率也達(dá)到268倍，取代此前以171倍市盈率首發(fā)的中微公司，成為科創(chuàng)板發(fā)行市盈率最高標(biāo)的。

盤中，微芯生物市盈率更是一度飆至近2000倍，即便按照扣非前歸母凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行后總股本計(jì)算，市盈率也逾1500倍。

股價(jià)方面，截至收盤，微芯生物股價(jià)報(bào)95.31元/股，漲幅為366.52%，日內(nèi)振幅為169.51%，成交金額為32.51億元。數(shù)據(jù)顯示，此前上市的27只科創(chuàng)板股票上市首日開盤價(jià)平均漲幅為147.90%，上市首日平均漲幅為148.77%，而微芯生物的表現(xiàn)已超出這一平均水平。

對(duì)于微芯生物首日大漲原因，分析人士認(rèn)為，一是由于公司是創(chuàng)新原研藥企，屬稀缺標(biāo)的，易被炒作；二是今日僅有1只科創(chuàng)板股票上市，導(dǎo)致部分炒作的資金蜂擁而入。

投資風(fēng)險(xiǎn)依舊存在應(yīng)堅(jiān)持基本面

不管是首日開盤漲幅還是市盈率，都刷新了科創(chuàng)板估值水平。新域華南研究院認(rèn)為，我國(guó)本土的生物醫(yī)藥企業(yè)當(dāng)中，具備創(chuàng)新藥研發(fā)實(shí)力的企業(yè)占比較低，擁有已上市創(chuàng)新藥品種的企業(yè)更少，除恒瑞醫(yī)藥等少數(shù)公司擁有已上市銷售的創(chuàng)新藥品種，多數(shù)公司的創(chuàng)新藥還處于研發(fā)階段。

在醫(yī)藥分析人士看來(lái)，相比仿制藥，創(chuàng)新藥研發(fā)具有難度大、周期長(zhǎng)、投入高的特點(diǎn)，這讓很多普通醫(yī)藥制造企業(yè)望而卻步。再加上創(chuàng)新藥在我國(guó)各省藥品招投標(biāo)中享有第一質(zhì)量層次的分組和議價(jià)的優(yōu)惠條件。因此，創(chuàng)新藥產(chǎn)品生命周期和市場(chǎng)成長(zhǎng)空間，都是仿制藥不可比擬的。對(duì)于投資者而言，類似的可選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的較為稀缺，因此可能出現(xiàn)供需失衡，導(dǎo)致市場(chǎng)炒作特征明顯。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮苤行陆?jīng)緯客戶端采訪時(shí)表示，科創(chuàng)板公司多數(shù)為初創(chuàng)企業(yè)，未來(lái)能否成功以及發(fā)展成為大公司還存在不群定性，所以對(duì)于這些公司的投資還是要以一級(jí)市場(chǎng)的方式買自己看得懂的股票，不能盲目參與炒作，要堅(jiān)持基本面研究，選擇技術(shù)含量有發(fā)展空間的公司。

公開資料顯示，微芯生物截至2019年3月31日，公司的資產(chǎn)總額為7.69億元，負(fù)債總額為 2.91億元，歸屬于母公司所有者權(quán)益為 4.78億元。2019年1-3月，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為 2540.78萬(wàn)元，較 2018年1-3月下降 17.77%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為147.87萬(wàn)元，較2018年1-3月下降69.96%。微芯生物表示，系公司適當(dāng)放緩發(fā)貨所致。

與此同時(shí)，由于微芯生物的拳頭產(chǎn)品西達(dá)本胺營(yíng)收占比較大，曾被質(zhì)疑過(guò)以利潤(rùn)來(lái)源單一，存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年三年間，西達(dá)本胺片的產(chǎn)品銷售收入和西達(dá)本胺境外專利授權(quán)許可收入的合計(jì)分別為8529.96萬(wàn)元、11028.87萬(wàn)元和14651.14萬(wàn)元，分別占微芯生物同期營(yíng)業(yè)收入的99.92%、99.81%和99.20%。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

責(zé)任編輯：徐孟睿